1.本人黄金交易的渊源
早在2020年的时候，本人正在学习FRM相关知识，准备参加FRM考试。对其中的大宗商品的现货、期货和期权等衍生品产生了浓厚的兴趣。FRM课程上，老师讲到了黄金，提到了黄金作为一种大类资产，是比较抗跌的，什么意思呢？黄金不仅具有商品属性，同时还有货币属性，这是其他大宗商品无法比拟的。因此，黄金具有避险属性，当全世界其他资产都在贬值下跌时，资本都会流向黄金，因为黄金更抗跌，更能保值。这个属性，是由布雷顿森林体系决定的。
布雷顿森林体系（Bretton Woods system）是二战后建立的以美元为核心的国际货币金融体系，其货币挂钩的核心要点：
双挂钩制度
- 各国货币与美元挂钩，汇率波动幅度限制在±1%内，央行需干预维持；
- 美元与黄金挂钩（35美元/盎司黄金），美国承担黄金兑换义务。
虽然因美元危机与美国经济危机的频繁爆发，该体系于1971年8月15日被尼克松政府宣告结束。但布雷顿森林体系的崩溃则与黄金无关，当时黄金并不与各国货币直接挂钩，问题出在作为可以用于兑换黄金的货币上，即美元发行过剩，无法支撑美-金互换，这才导致了体系的混乱和崩溃。
因此，基于FRM的理论知识，我尝试了在国内进行黄金交易的实践活动。当时，因为掌握的资金量太少，无法进行期货交易，因此以上海黄金交易所发布的迷你黄金合约（mAu（T+D））作为交易标的。不同于期货的1000g黄金合约，该标的为100g黄金递延合约，不存在到期日实物交割，类似于纸黄金现货合约，每天根据多空仓的数量对比，数量多的要支付一定的金额给到数量少的一方作为黄金仓储费用。该合约同样支持T+0交易，支持双向建仓，跟期货一样，自带交易杠杆。当时我是在深圳金融电子交易结算中心下属的金赢在线APP开户，并进行交易。
2020年正值全球新冠肺炎疫情（COVID-19）蔓延，市场动荡，大家对经济的未来预期普遍看空，市场恐慌情绪迅速蔓延，甚至比新冠肺炎蔓延的还要迅速。黄金虽然有避险效用，但依然抵挡不过市场上巨大的恐慌情绪，所有资产包括黄金都在短时间内抛售一空，同时也引发了一系列因爆仓而导致的margin call，形成抛售- margin call-变现缴纳保证金-进一步抛售的恶性循环。黄金作为避险资产，在抛售潮过去之后，第一时间实现了价格回调，但因为资金严重受损，疫情期间黄金的价格并没有大的上涨的走势，只是上下震荡。
由于是第一次交易，没有交易经验，交易心态不够健全。加上黑天鹅事件的发生，整个市场走势很难预判。个人对黄金市场没有正确的趋势预判，交易也过于频繁，并且后期加入了风险更高的白银交易，因此整个投资周期损失2-3个w。
2.近期黄金交易的契机
2025年清明节期间，当我还在跟家人在重庆度假时，偶然听到美国总统特朗普关于对等关税政策的新闻。当时美国三大股票指数已经三连跌了，中国交易市场因在假期无法交易。我突然想到这是不是一个黄金投资的好机会。因为按照疫情期间的经验，这样的爆炸性新闻肯定会引起市场恐慌，黄金在短时间内也会被抛售，但是抛售过后，黄金肯定会第一个涨回来。这毕竟不是新冠肺炎疫情带来的全球性危机，而是美国自己在作。
因此，我第一时间看了伦敦金和纽约金的黄金走势，果然已经三连跌了。从黄金避险属性来看，差不多要开始上涨了。我选择在此时间点再次入局黄金交易。在清明节剩下的2天，我研究了国内黄金的投资方式。尴尬的是，我之前投资的迷你黄金合约已经被上海黄金交易所停止个人交易了。目前上海黄金交易所已经停止了所有现货合约的个人投资，现有的交易量只是平仓交易，没有建仓交易，具体原因未知。现有自带杠杆的黄金交易，只有上海期货交易所发布的期货合约，标的为1000g黄金，且有到期日，存在临近到期日逼空逼多的风险。最重要的是初始投资额较大，风险较高，短期内也没有这么多资金。因此，我转投了中信银行积存金，千6的手续费，有点高，30g的黄金，每克转了65元。
期货交易，得等到有足够量资金之后，才能开始操作。目前测算下来，至少需要30个W作为保证金和备用保证金。
3.黄金交易个人感悟
- 个人投资者很难在短线交易中赚钱。黄金在短期内受多种因素影响，很难看清短期走向，且外盘是一天24小时交易，内盘交易才9个半小时，短线操作风险太大，交易的越频繁，出错的概率越高。
- 黄金的整体趋势是上涨。从伦敦金的历史趋势看，只有13、14、15年和21、22年出现过年线下跌，其他年份都是上涨态势。
- 交易心态要平稳，坚定了看多方向后，不要动摇。积存金的交易风险还好，因为没有杠杆。期货合约的标的为1000g黄金，10块钱的波动就会带来1w的涨跌幅度，这个时候是非常考验人的心理承受能力的，因为10块钱的涨跌太常见了，很多时候的波动都在30-50之间，这就造成了3w-5w的账面盈亏。这个时候心态很重要，更重要的是，期货交易一定要留够足够的保证金，作为备用保证金，否则爆仓导致强制结算，就失去翻盘的机会了。目前保证金是13%，粗略估算一手黄金至少要多留一倍的保证金，才能补足波动13%带来的账面亏损。
- 及时止盈止损。这是最难的交易动作。盈利多少就要止盈？亏损多少就要亏损？这个度很难把控。人的欲望是无穷的，同时人的赌徒心理也是很重的。如何控制自己的欲望和胜负心，在账面浮盈前提下，相反行情到来时及时止盈，又在账面浮亏情况下，相反行情加速之前及时止损，这是门艺术。本人也在努力探索，但是肯定不可能在短期的波峰止盈止损，因为根本无法精准的判断哪里是波峰？哪里是波谷。
4.2025年黄金市场变化记录（跟美国总统特朗普言论高度相关）
- 北京时间2025年4月21日：英国假期，伦敦金不交易。期间纽约黄金期货大放异彩，受特朗普与鲍威尔互骂，及美联储降息预期，中美贸易战、关税战延续影响，黄金价格迅速攀升，内盘跟涨。
- 北京时间2025年4月22日：受特朗普与美联储主席鲍威尔X上互骂，特朗普施压美联储降息，并扬言要炒掉鲍威尔等事件影响，加之市场避险情绪，黄金日盘暴涨，最高触及3499.45（美元/盎司黄金），并在夜盘迅速跳水。
- 北京时间2025年4月23日：受特朗普（美国当地时间22日晚些时候，北京时间23日凌晨）决定降低对中国征收的关税税率，及不会fire美联储主席鲍威尔的言论影响，伦敦现货黄金延续跳水态势。
- 北京时间2025年4月24日：美国宣称与中国正在达成协议，被中方发言人矢口否认，中美贸易战摩擦无法短期消除。美国财长IIF发言称，跟中国的贸易协定可能要耗时2-3年。白宫发言人称不会主动降低中国关税，潜台词是中国要主动寻求贸易协议签订。投资者普遍持观望状态，伦敦现货黄金日盘巨幅震荡。
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